喜茶和山姆们背后的供应商集体爆发，成为资本新宠｜回望2022㉖

记者 | 马越

编辑 | 牙韩翔

中国消费品和餐饮供应链从未如此热闹。

2022年，以宝立食品为代表的供应链公司成功上市，随后冲击IPO的供应链队伍更是浩浩荡荡，以及还有大批供应链企业获得投融资；还有更多的食品餐饮企业，也开始布局供应链。

这曾经一度是被资本忽视的领域。供应链玩家不像走向前台的消费品牌那样被外界熟知，更无从讲情怀与故事，在过去很长一段时间里，它们鲜少获得融资。但眼下，在新消费赛道追逐遇冷的投资人们，开始把搜索的目光投注到行业上游的“隐形冠军”。

“新茶饮供应链”率先迎来爆发。

从植脂末、原料果汁、小料、代糖、甚至环保纸袋、杯子与吸管，新茶饮供应链上各个环节的供应商深刻诠释了什么叫“背靠大树好乘凉”。尽管供应商没有下游品牌的明星光环，但新茶饮消费力的持续爆发，各个品牌规模化扩张及产品创新上竞争得愈发激烈，却让供应商们在低调中获利颇丰。

站在喜茶、瑞幸咖啡和蜜雪冰城背后，共同创造爆款的供应商正浮出水面——从吸管纸杯，到果汁与小料。

譬如已经成功上市的有复合调味料、轻烹解决方案以及饮品甜点配料的制造商宝立食品，生产植脂末的佳禾食品，以及生产代糖赤藓糖醇的三元生物；冲击IPO的则包括环保纸袋与食品包装袋制造商南王科技，生产纸杯与塑料餐具的恒鑫生活，制造风味糖浆、饮品小料的的德馨食品，原料果汁的制造商田野股份，以及饮品配料的制造商鲜活饮品等等。

过去两三年，新茶饮赛道的高速增长成就了供应商们招股书上亮眼的数字。新茶饮品牌在飞速扩张之中不仅仅需要资本的进入，供应链链条上的每一个环节都需要供应商提供支持。这也是为何，在招股书之中这些冲击上市的供应商们纷纷提到，融资用途为扩大产能。

不过，任何行业都有其天花板。中国连锁经营协会新茶饮委员会发布的《2021新茶饮研究报告》显示，2020年新茶饮增速增速为26.1%，2021-2022年增速下降为19%左右，新茶饮市场正在经历阶段性放缓。预测未来2-3年，增速将调整为10%~15%。

此外，随着新式茶饮不断扩张，茶饮品牌也逐渐向上游渗透，建立起自己的供应链体系，供应商则有着被抛弃的风险。

为能有效控制成本，早在2012年蜜雪冰城就成立河南大咖食品有限公司，搭建了独立研发中心和中央工厂，2014年搭建了仓储物流中心，并实行物料免费运送的政策。这成为蜜雪冰城走向全国的开始，也是如今它规模扩张的基础。2021年8月，蜜雪冰城还成立了重庆雪王农业有限公司，这家公司主要布局上游庄园，以此来保证供应质量、进一步压缩成本控制自己对上游供应商的议价能力。

新茶饮供应商们在2022年冲击上市之后，其业绩表现则充满不确定性。

和新茶饮赛道相似的，大型零售商超或者生鲜电商的供应商也迎来资本青睐。

为山姆、麦德龙、盒马、朴朴超市、美团买菜等提供包装蔬菜、预制菜的优野蔬菜在2022年9月获得数千万A轮融资；山姆供应商之一的利和味道在今年7月获得D轮融资，它旗下“朕宅”预制菜品牌的“芝士牛肉卷”，在山姆曾破日均销售额50万元，年销售额数亿元；旗下拥有“良工坊”“正记豆捞捞”“玄丹正果”等品牌，并成为山姆、华润ole、盒马零售渠道供应商的尚古堂于今年9月完成首轮融资。

这类供应链公司之所以能够崛起，大多因为跟随沃尔玛、山姆等大型渠道在消费趋势理解、产品研发创新上获得红利。尤其是在会员店“内卷”，纷纷依靠爆款获得客流的局面上，供应链代工的轻模式，能够让这些零售品牌快速上新。

而“爆款”的诞生，对于供应链企业和零售商来说都是双赢。“对食品品类来说，供应链如果能在国内的山姆、沃尔玛、华润等超市做出一个爆品，往往能做到5-10个亿，利润也相对理想。”长期关注供应链融资的琢石资本合伙人王勇表示。

此外，餐饮企业也开始在向上游布局供应链上发力。

“海底捞系”的蜀海供应链宣布在今年9月完成共计8亿元的B轮融资。它不止是海底捞的最大供应商，还服务了太二酸菜鱼、丰茂烤串、一麻一辣、遇见小面、客语、蒙自源、炊烟、费大厨、新白鹿等超过2000家餐饮连锁品牌。

番茄资本创始人卿永曾表示，资本对纯餐饮的投资兴趣下降，对餐饮供应链服务企业以及具备食品属性的新餐饮更感兴趣。目前，这家机构投资的供应链企业，包括中餐复合调味品供应商味远红芳、预制菜品牌王家渡、新茶饮与咖啡行业创新乳制品供应商塞尚乳业等等。

和新茶饮类似，餐饮供应链爆发的逻辑在于眼下中国餐饮连锁化的不断上升。

“2018年时，中国餐饮连锁化率仅8%，2021年已经达到了15%，今年大概在18%左右。”卿永在采访中告诉界面新闻，“前端餐饮连锁化率的加速，推动了上游食品供应链的发展，一些大型的供应链企业发展速度比原来快很多倍，一些优秀的企业已经具备了很强头部效应。”

在他看来，餐饮与供应链价值的变化，是基于产业变化而带来的。餐饮连锁化率的提升一方面释放出餐饮连锁品牌的投资价值，同时也释放出餐饮供应链本身的资本化价值。

而这一趋势在后疫情时代得到了进一步加强，“供应链为王”的策略也愈发成为整个餐饮业的共识。

以上种种，足以证明2022年食品与餐饮行业供应链，成为了这一年消费领域为数不多的亮点——如果说过去“供应链为王”这句话是消费商业模式之中的黄金准则，到了2022年，这句话已经成为资本市场可以鼓吹的一个新故事。

“供应链为王是一个朴素的真理，只有你对成本的把控力度越来越强，提升产品的盈利空间，企业才会越来越有机会。”和智投资副总监欧阳纬清如此表示。

而曾布局大消费领域的基金也开始聚焦与供应链这一细分赛道。光大控股消费基金就提出聚焦食品全产业链的投资定位，称“抓住不确定性中的确定性”。其董事总经理吕志超这样解释背后逻辑，从投资价值看，食品产业链条长、痛点多，解决每一个痛点都能创造巨大的社会价值。食品全产业链属于核心民生，受经济周期波动影响较小，行业政策也不具有敏感性，因此可持续性更高、可预见性更强。

不过，眼下的中国的食品餐饮供应链虽然超万亿市场，但是格局高度分散。

与下游客户注重品牌打造不同，大部分供应商还缺少品牌，这也一定程度上制约了规模化发展。而在未来，如何能提升对上下游的议价能力、提高利润率，建立综合供应能力或将成为供应链企业的竞争重点。